駐馬店房產(chǎn)在線訊  駐馬店房產(chǎn)在線小編了解到4月11日，在博鰲（樓盤）亞洲論壇2018年年會期間，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長周皓在接受鳳凰網(wǎng)財經(jīng)獨家專訪時表示：一行三會改成一行兩會，表面上看是監(jiān)管機構(gòu)的調(diào)整，但其實是監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)化，是監(jiān)管理念的突破。保監(jiān)會和銀監(jiān)會合并，是要把所有和銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的，或者機構(gòu)審慎方面的業(yè)務(wù)都放到一個部門監(jiān)管。所有和消費者保護(hù)以及市場公平相關(guān)的都放到證監(jiān)會監(jiān)管，從功能上給隔開。

　　周皓強調(diào)說：關(guān)于保險公司投資金融市場的問題，我們是有很深刻的教訓(xùn)的，比如說在金融危機當(dāng)中，AIG（美國國際集團(tuán)）作為保險機構(gòu)，卻投資了高風(fēng)險的，大體量的信用違約互換CDS產(chǎn)品，最后造成了美國政府總共1850億的救助本金。在金融危機中起了非常大的破壞性的作用。所以保險資金姓保，這個很重要。那么在過去的幾年，幾家中國國內(nèi)的重要保險公司都搞了這種萬能險，萬能險是銀行業(yè)務(wù)的變相的形式，短期的融資就像存款，投資長期的風(fēng)險產(chǎn)品，又能保證收入，這個不是保險公司基本的業(yè)務(wù)，是AIG這種風(fēng)險賭博式的業(yè)務(wù)，所以把保監(jiān)會和銀監(jiān)會放到一起是非常恰當(dāng)?shù)�。如果這個保險公司脫離了它的本業(yè)，進(jìn)入了短期融資又長期風(fēng)險投資而且還保證收入的狀況，它就是在進(jìn)行銀行的業(yè)務(wù)，銀保監(jiān)會來監(jiān)管就是非常恰當(dāng)?shù)姆绞健?/span>

　　“以前我們一行三會既有監(jiān)管職能也有發(fā)展的職能，這就會產(chǎn)生矛盾，就促成了經(jīng)濟(jì)當(dāng)中一些金融風(fēng)險的滋長。在未來可能將這種發(fā)展的職能提升到國務(wù)院的層次，提升到金融穩(wěn)定和發(fā)展委員會協(xié)調(diào)一行兩會的監(jiān)管以及發(fā)改委財政部等等，監(jiān)管部門只注重監(jiān)管。這個就是劉士余所說的監(jiān)管姓監(jiān)嘛，也是這個意思�！敝莛┱f。

　　周皓：以前的金融風(fēng)險堆積和不能突破剛兌有很大的關(guān)系。

　　周皓向鳳凰網(wǎng)財經(jīng)解讀稱：我們以前出現(xiàn)的一些金融風(fēng)險的堆積和我們銀行理財產(chǎn)品不能突破剛性兌付是有很大的關(guān)系。在國際上，這種理財產(chǎn)品，就是類似于貨幣市場基金的這種經(jīng)營的方式，是可以有各種機構(gòu)經(jīng)營。

　　如果是證監(jiān)會來管，大家就知道這像是在股市投資一樣，可以賺可以賠的，不會保本，那么這種大家就有正確的預(yù)期，大家可以認(rèn)識到我這個投資是不保險的。

　　但如果放在銀行和歸銀監(jiān)會管，大家就會有一種錯誤的預(yù)期，以為這種理財應(yīng)該和存款一樣得到完全的政府保障，所以要想突破剛性兌付，就要追隨國際通行的慣例，對于這種類似于貨幣市場基金式的集合投資的計劃，要把它挪到證監(jiān)會的這種監(jiān)管，這樣可以增加大家的風(fēng)險意識，這個是必須要做的。

　　談去杠桿：有兩大痛點可考慮將房地產(chǎn)稅劃歸地方政府

　　自去年下半年以來，“去杠桿”的聲音似乎一直是縈繞在證券市場上空的一陣陰云，每次提出，債券和股票市場幾乎都會出現(xiàn)波動反應(yīng)，那么從中央正式提出去杠桿以來，我們的總體杠桿率究竟是否下降了呢？去杠桿的影響又會怎樣呢？

　　“2017年中央提出要去杠桿之后，我們的總體杠桿率從GDP的250%開始比較穩(wěn)定，甚至還能略有下降，那么這個背后的原因有兩個，一個是我們經(jīng)濟(jì)增長在2017年是超預(yù)期的，這帶來了一定的壞賬率的下降，也帶來了一個好的貸款增長，另外一部分，在中央提出要防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險發(fā)生后，杠桿率有一定的抑制，從這兩個角度來看，總的杠桿率略有下降。”周皓說。

　　周皓認(rèn)為：在GDP250%的總的杠桿率當(dāng)中，有四個部分，其中兩個部分實際上是比較安全，甚至是過低了，一個是中國政府的，中央政府的債務(wù)，百分之可能二三十，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際標(biāo)準(zhǔn)的。

　　第二個就是作為居民個人的貸款，包括消費貸、房貸等等，有一點短期的增長，但是從國際標(biāo)準(zhǔn)來比還是非常低的，也是質(zhì)量非常好，周皓向鳳凰網(wǎng)財經(jīng)強調(diào)稱：但有另外兩個偏高的領(lǐng)域，一個是企業(yè)當(dāng)中的國有企業(yè)的貸款，那么國有企業(yè)的貸款都是需要認(rèn)真處理的，而且這個不可能試行于市場化的這種解決的辦法，一定是要和國有企業(yè)的所有制改革結(jié)合起來，包括我們最近提出來的債轉(zhuǎn)股，包括混合所有制等。

　　駐馬店房產(chǎn)信息網(wǎng)小編了解到另外一個難點或者問題點，就是地方政府債務(wù)，包括以前的城投公司、城投債、城投貸款，也包括最近兩年冒出來的PPP，這個是比較有可能是風(fēng)險的增長源，那么處理的方法，包括我們2014年、2015年提出來的，就是地方政府債務(wù)的置換，而且對一部分不規(guī)范、有潛在風(fēng)險的要被叫停�？赡苄枰�地方政府和中央政府的財政預(yù)算體制根本性改革，要把一些稅收分歸中央政府，比如房地產(chǎn)稅等等劃歸地方政府。讓地方政府的稅收來源和人權(quán)事權(quán)相吻合，這是根本性改革。

　　美國和日本曾以大動蕩形式去杠桿但中國和他們不一樣

　　“中國的機制和美國、日本都不一樣，這和美國、日本去杠桿的思路也不一樣。”周皓在回答鳳凰網(wǎng)財經(jīng)關(guān)于中國去杠桿會不會引起美日兩國那樣劇烈的動蕩時這樣說道。“美國在這次金融危機之后，由于市場化法制化的破產(chǎn)體系比較健全，很快就有大批銀行被政府救助或進(jìn)入了破產(chǎn)程序。清理和資源重組是非�？斓模瑢儆诒容^有效的市場化方式�！�

　　“日本在八十年代危機、資產(chǎn)泡沫、房地產(chǎn)泡沫破裂之后，走的一條沒有清理的道路，就是很多僵尸企業(yè)一直延續(xù)，他們的貸款資源來源于金融財團(tuán)和金融企業(yè)財團(tuán)內(nèi)部的融資或者銀行把這些呆賬一直藏在賬本底下。拖了十年甚至二十年之后，實在拖不下去了才開始清理，所以這種方式是失敗的�！�

　　“中國的情況與美國和日本都有不同，中國現(xiàn)在還不可能采取完全市場化的法律破產(chǎn)程序。特別是國有企業(yè)和地方政府融資平臺的債務(wù)，是有歷史上發(fā)展遺留的問題，中央政府和國家不可能完全推卸責(zé)任，完全推給政府，這些必須和國企改革、地方財務(wù)稅收制度改革結(jié)合起來搞�！�

　　“我們剛才提到包括突破剛性兌付，允許投資者意識到風(fēng)險存在，包括保險公司。如果它采取類似于銀行存貸業(yè)務(wù)的萬能險的方式，就要被銀保監(jiān)會以更嚴(yán)格的方式監(jiān)管。所有這些科學(xué)的監(jiān)管都是避免我們走日本式的市場不出清的道路�！敝莛┱f。

　　如果放松限購一二線城市房價將出現(xiàn)泡沫性上漲 或?qū)⒅氐溉毡镜母厕H

　　周皓對鳳凰網(wǎng)財經(jīng)稱：最近，美國、中國和全球股市都有一些動蕩，直接誘因有兩個。一個是一月份美國通脹特別是工資增長態(tài)勢上升的時候大家有一些恐慌，主要擔(dān)憂對美國央行升息的加快。另外一個是中美貿(mào)易爭端的加劇造成全球股市產(chǎn)生了動蕩。這兩個誘因本身是短期的，對全球股市特別是中國股市最終起決定作用的還是長期的基本面的影響。

　　從基本面來看，未來國際貨幣基金組織IMF在年初實際上調(diào)高了中國、美國、歐盟、日本甚至其他國家的經(jīng)濟(jì)增長。從基本面來講是向好的，如果最近的貿(mào)易爭端不會帶來實質(zhì)性的影響，那么對全球經(jīng)濟(jì)增長的基本面沒有太大的影響。

　　只要中國做好自己的事情，能夠守住不發(fā)生金融危機的底線，我想對中國的長遠(yuǎn)預(yù)期肯定是比較樂觀。

　　周皓強調(diào)說：中國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險點還是在房地產(chǎn)。并不是房地產(chǎn)要下行的風(fēng)險，而是我們現(xiàn)在對很多市場特別是一二線城市進(jìn)行了限購，如果限購取消，很可能在一二線的城市還是會出現(xiàn)價格泡沫性的上升。這就可能會重蹈日本八十年代房地產(chǎn)泡沫破裂造成的危機。

　　“所以說，我們的房地產(chǎn)調(diào)控還是要穩(wěn)健，房地產(chǎn)是有向上泡沫增長的風(fēng)險的。所以要防控金融風(fēng)險，同時也要防控房地產(chǎn)泡沫性增長以及由此帶來泡沫破裂之后金融風(fēng)險加劇的風(fēng)險，我覺得這是重要關(guān)注的�！爸莛┱f。

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