房企去杠桿方法論

2019-06-17 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

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　　駐馬店房產(chǎn)在線訊房企如何去杠桿？“首先可以通過出售資產(chǎn)、項目化解風(fēng)險；其次是加快銷售；此外還可以引入外部戰(zhàn)略股東和資本方等方法緩解資金壓力，降低杠桿�！蓖咦稍冾檰柨偙O(jiān)張宏偉分析指出。

　　賣資產(chǎn)、賣股權(quán)、賣項目已經(jīng)成為一部分企業(yè)解決高杠桿燃眉之急的首選方法。從2018年開始，泰禾就旗下多個項目尋找合作方，換取即時的現(xiàn)金回報和未來的現(xiàn)金支持。泰禾在2018年年內(nèi)曾分別出售過天津泰禾錦輝置業(yè)、江陰泰禾、福州泰航、尤溪泰禾、福州泰福100%的股權(quán)，總收入約20.67億元；今年3月22日-27日，泰禾陸續(xù)發(fā)布公告轉(zhuǎn)讓杭州泰禾蔣村項目51%股權(quán)、南昌茵夢湖國際旅游度假區(qū)項目51%股權(quán)、漳州泰禾紅樹灣項目40%股權(quán)，交易方均是世茂，交易對價分別為3.79億元、18.06億元、6.34億元。

　　駐馬店房產(chǎn)在線小編了解到泰禾在年報中也表示將以“促周轉(zhuǎn)，抓回款”為業(yè)務(wù)經(jīng)營重心，強(qiáng)化管理人員經(jīng)營意識和現(xiàn)金流意識，堅持資金統(tǒng)籌管理，加強(qiáng)資金管控力度，提高資金使用效率。根據(jù)2019年第一季度業(yè)績報告，泰禾集團(tuán)凈負(fù)債率為278.8%，同比大幅下降105.69個百分點�！皵啾圩跃取背跻姵尚А�

　　華夏幸福則通過引入外部投資者來緩解壓力。2018年7月，華夏幸福向平安資管轉(zhuǎn)讓5.82億股公司股份，占上市公司總股本的19.7%，隨著平安集團(tuán)成為華夏幸福的第二大股東，其財務(wù)狀況也將得到進(jìn)一步優(yōu)化。

　　克而瑞總經(jīng)理林波認(rèn)為，企業(yè)降杠桿分主動和被動。企業(yè)如果要實現(xiàn)去杠桿目標(biāo)，在一定程度上犧牲增長速度和市場規(guī)模，有意識地壓縮整體負(fù)債規(guī)模；如果要保持相當(dāng)債務(wù)規(guī)模的話，則優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，用長期債務(wù)替代短期債務(wù)。“目前一些企業(yè)短期債務(wù)占比太高，現(xiàn)金難以覆蓋短期債務(wù)，面臨資金流動風(fēng)險，這對企業(yè)的穩(wěn)健運營是非常不利的。”

　　對于效益和規(guī)模的辯證關(guān)系，有房企副總裁認(rèn)為，降低杠桿率的邏輯在于降低負(fù)債、做大資產(chǎn)。該房企降低杠桿率也包括相應(yīng)的兩大方向，一方面減少有息負(fù)債，另一方面提升資產(chǎn)總額。孫宏斌在融創(chuàng)中國2018年的業(yè)績會上表明了自己的看法：“肯定是效益好，但是沒有規(guī)模，效益的量級也不對。所以是又要規(guī)模又要效益，我們現(xiàn)在有規(guī)模了，效益就變成第一位了，所以是不同階段做不同的事�！痹谧非笕ジ軛U的安全目標(biāo)下，孫宏斌指出未來融創(chuàng)中國在拿地方面，會非常小心。

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