駐馬店房產在線訊  某信托人士對中國證券報記者表示，房地產相關業(yè)務應該能占到信托行業(yè)收入的四成左右。上半年信托行業(yè)整體回暖，兩個因素起到重要作用，一是房地產，二是資本市場對于固有業(yè)務的提振。

　　普益標準數據顯示，2019年上半年，投向房地產領域的信托產品共計發(fā)行2954款，占比39.43%，募集規(guī)模達到4531.94億元。用益數據顯示，6月集合信托成立規(guī)模為1402.17億元，從投資領域來看，房地產類集合信托成立規(guī)模仍占比最高，為622.80億元。

　　云南信托研究發(fā)展部近日發(fā)布的2019年上半年信托產品發(fā)行規(guī)模與增長情況的研究報告顯示，房地產信托的發(fā)行規(guī)模占比最大，依然是集合類信托產品的主流產品。

　　駐馬店房產在線小編了解到從今年7月開始，房地產信托開始收緊，有些信托公司甚至暫停了房地產相關業(yè)務。不過，部分信托公司們已經“出招”在前，并實現(xiàn)了“搶收”。

　　從2019年初開始，信托公司開始大量發(fā)行房地產信托產品，現(xiàn)金管理類、債券類信托產品走俏�！胺康禺a信托收益高，投資者也認可。不過房地產信托一開始熱賣，我們就預計到離監(jiān)管不遠了�！蹦承磐薪浝肀硎�，“抓緊時間，多賣受歡迎的產品，監(jiān)管收緊的時候，就能‘手中有錢，心中不慌’。”

　　“我這邊沒有具體的數據，只能說上半年確實得益于房地產信托，提振了信托公司業(yè)績�！蹦持行托磐泄�司的相關人士稱。

　　據華經情報網的數據，信托業(yè)今年上半年整體業(yè)績呈現(xiàn)回暖勢頭，59家信托公司實現(xiàn)營收499.40億元，同比增長14.25%；凈利潤279.55億元，同比增長13.96%。而據中國信托業(yè)協(xié)會數據，2018年底時，信托業(yè)則是一片“雙降”之勢：營收下降9.38%，凈利潤下降13.68%。

　　今年7月，信托公司迎來了預期中的監(jiān)管。這次“窗口指導”整體的情況為：2019年的剩余時間，房地產信托規(guī)模不超過2019年6月30日的規(guī)模；已備案項目不影響發(fā)行及成立，未備案項目一律暫停；符合“432”的通道類業(yè)務也算房地產項目，受窗口指導影響，全部暫停；地產公司并購類也算房地產項目，受窗口指導影響，全部暫停；城市更新類舊改項目暫時不受此次窗口指導影響；房地產企業(yè)的供應鏈金融和購房尾款類項目暫時不受此次窗口指導影響。

　　上市信托公司業(yè)績分化

　　我國信托業(yè)僅有三家整體上市的信托公司，包括A股上市公司陜國投A和安信信托以及港股上市公司山東國信。

　　上述三家公司中，山東國信上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.58億元和凈利潤3.28億元，分別同比下降9.78%和23%。分析人士指出，令人失望的業(yè)績，與令投資者“心寒”的股價表現(xiàn)相伴而行：自2017年底上市后下行趨勢明顯，截至9月3日收盤其股價徘徊在1港元“仙股”門檻以下。

　　A股兩家信托公司業(yè)績方面，陜國投上半年實現(xiàn)營收8.32億元，同比增長63.42%；凈利潤3.48億元，同比增長70.45%；安信信托上半年實現(xiàn)營收1.34億元，同比下降91.68%；凈利潤1157.57萬元，同比下降98.93%。

　　分析人士認為，上述信托上市公司在細分業(yè)務上都有亮點。如陜國投固有收入增速明顯，該公司業(yè)績增長的主要原因在于，公司抓住資本市場回暖的時機積極運作，證券投資相關收益大幅增加以及公司不斷優(yōu)化業(yè)務結構，加大自有資金運作力度，利息收入較上年同期大幅增加所致。山東國信雖然業(yè)績下降，但家族信托成為了該公司一個明顯的增長點。

　　隨著信托通道業(yè)務和房地產業(yè)務被監(jiān)管部門“點名”，去通道、嚴控房地產信托成為趨勢，發(fā)力主動管理業(yè)務成為越來越多信托公司的角逐場。例如，今年上半年陜國投新增項目規(guī)模454.45億元，主動管理類信托項目占比超過50%。截至今年6月底，山東國信主動管理型信托資產規(guī)模達1091.59億元，占全部信托資產規(guī)模44.1%，同比提升11.3個百分點，主動管理型信托產生的收入為3.68億元，占全部信托業(yè)務收入中手續(xù)費和傭金收入的77.1%。

　　信托網分析師郭彥菊指出，今年上半年多數信托公司業(yè)績增長，一方面受益于國內資本市場的回暖，另一方面則是主動管理業(yè)務增長明顯。下半年，信托公司可能還是要緊隨市場與政策，發(fā)揮主動管理能力，服務實體經濟；在房地產信托業(yè)務收緊的情況下，“防風險”依然是主基調，業(yè)務可能轉向基礎設施項目及消費金融等領域發(fā)展。

　　轉型瞄準三大領域

　　分析人士表示，經歷行業(yè)高速增長浪潮和政策調整即將帶來的“潮水退去”，信托公司接下來勢必告別傳統(tǒng)的路徑依賴，開啟一段轉型升級之旅，尋找新的發(fā)力點。目前看來，基礎設施建設、消費金融、家族信托可能是今后信托公司發(fā)力的新領域。

　　今年以來，監(jiān)管部門多次下發(fā)文件，規(guī)范房地產信托業(yè)務，同時也加大了對違規(guī)信托公司的處罰力度。據中國證券報記者不完全統(tǒng)計，今年已有近十家信托公司因違法違規(guī)被罰，其中不少涉及房地產信托業(yè)務，累計罰金已逾1200萬元，接近去年全年罰金之總額。

　　今年5月，銀保監(jiān)會發(fā)文《關于開展“鞏固治亂象成果 促進合規(guī)建設”工作的通知》，重申對房地產信托融資亂象的整治。針對房地產信托業(yè)務明確提出將重點治理通過“股權投資+股東借款”、“股權投資+債權認購劣后”、應收賬款、特定資產收益權等方式變相提供融資等行為。

　　此外，除了前述的7月“窗口指導”。8月初銀保監(jiān)會下發(fā)的《中國銀保監(jiān)會信托部關于進一步做好下半年信托監(jiān)管工作的通知》指出，按月監(jiān)測房地產信托業(yè)務變化情況，及時釆取監(jiān)管約談、現(xiàn)場檢査，暫停部分或全部業(yè)務、撤銷高管任職資格等多種措施，堅決遏制房地產信托過快增長、風險過度積累的勢頭。

　　受監(jiān)管持續(xù)發(fā)力的影響，集合信托發(fā)行市場出現(xiàn)明顯降溫。用益信托發(fā)布的數據顯示，7月集合信托發(fā)行規(guī)模為1951.9億元，環(huán)比減少16.7%，房地產信托發(fā)行“驟冷”趨勢格外明顯，7月房地產類信托募集規(guī)模為584.25億元，環(huán)比減少19.63%，但在各類產品募集規(guī)模中占比仍居首位。

　　用益信托研究員帥國讓表示，集合房地產信托發(fā)行量下滑明顯，主要原因是余額管控。

　　業(yè)內人士表示，房地產信托業(yè)務收縮已成定局。對于一些高度倚重房地產信托業(yè)務的信托公司來說，下半年業(yè)績壓力相對較大。

　　各家信托公司現(xiàn)在不得不重新規(guī)劃路徑，尋找新的發(fā)力點。對此，某信托人士對中國證券報記者表示，基礎設施建設可能是今后信托公司著重發(fā)力的領域，“現(xiàn)在看來，除了基礎設施可能會有所作為，其他領域的創(chuàng)收能力還不強，貢獻度有限�！彼�表示，“除了基建，消費金融、家族信托或許還有些機會”。

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